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产权市场在国企混改股权增资业务中发挥的功能探析

2020-12-17 14:42点击数(0) 加入收藏

                                             

2016年7月,国务院国资委会同财政部发布《企业国有资产交易监督管理办法》(国务院国资委、财政部令第32号,以下简称32号令),在企业国有产权转让、资产转让的基础上,赋予产权市场企业增资业务,健全完善了产权市场的资本市场功能。在此带动下,近年来,各地产权交易机构积极为各类企业提供增资扩股等融资服务,并逐渐成长为服务各类经济主体去杠杆和扩大直接融资的重要载体,为我国资本市场的建设发展和社会主义市场经济体制的健全完善作出重要贡献。本文以近年来产权市场增资业务的开展情况为研究基础,系统总结产权市场在其中所发挥的功能,并对下一步的工作思路提出建议,以期推动产权市场在新一轮的发展改革机遇期中做强做优做大。

一、产权市场增资业务开展情况概述

(一)企业增资业务进场交易的支撑政策演进

增资扩股,简称增资,是指企业向社会募集股份、发行股份、新股东入股或者增加投资扩大股权,从而增加资本金的行为。对于上市公司而言,增资是指企业向原股东增发配售股票或者面向全体社会公众增加发售股票的行为;对于非上市公司而言,增资是指企业直接引进资金、扩大投资来源的行为,投资者可以用现金、土地厂房、机械设备、专有技术等有形或无形的资产向企业投资

我国通过公开市场进行增资的行为最早出现在证券市场,是上市公司通过证券市场向社会公众发售新股票来筹集资金的一种再融资方式。我国非上市公司增资最早应用于国企改革,其被列为国企改制的方式并逐步实现进场交易,主要经历了以下几个阶段:

2003 年11 月30 日,《国务院办公厅转发国务院国资委关于规范国有企业改制工作意见的通知》(国办发〔2003〕96 号)规定:“国有企业改制,包括转让国有控股参股企业国有股权或者通过增资扩股来提高非国有股的比例等,必须制订改制方案”,增资扩股首次被列为国企改制的重要方式

在随后两年的实践中,国企改制工作取得重大进展,但仍然存在改制方案不完善、审批不严格,清产核资、财务审计、资产评估和产权转让不规范,对维护职工合法权益重视不够等问题。2005 年12 月19 日,《国务院办公厅转发国资委关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见的通知》(国办发〔2005〕60 号,以下简称60号文)出台,其中对增资扩股改制方式进行了严格规范,指出:“拟通过增资扩股实施改制的企业,应当通过产权交易市场、媒体或网络等公开企业改制有关情况、投资者条件等信息,择优选择投资者”,明确规定产权市场是企业增资的三种渠道之一,为企业增资业务全面进场创造了条件。

2012 年5 月25 日,国务院国资委发布《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》(国资发产权〔2012〕80号),指出:“国有企业在改制重组中引入民间投资时,应当通过产权市场、媒体和互联网广泛发布拟引入民间投资项目的相关信息。”在此基础上,上海市、湖北省、深圳市等地国资监管部门相继出台要求国有企业增资扩股进场交易的政策,为32号令的出台奠定基础。

2015年8月,中共中央、国务院出台《关于深化国有企业改革的指导意见》(中发〔2015〕22号,以下简称22号文),首次将产权市场与证券市场平行纳入“资本市场”范畴,产权市场属于资本市场重要组成部分这一重要定位,在国家顶层设计中得到明确,为产权市场充分发挥产股权融资功能提供了重要支撑。

2016年7月,32号令出台,增资业务全面进场,产权市场开启了“存量股权流转”业务与“增量融资”业务齐头并进的发展新时代。

(二)企业增资业务的交易流程

目前,按照《公司法》、《企业国有资产法》、32号令等相关法律法规,企业增资业务的交易流程主要包括以下6个环节:

一是对接增资需求,协助制定增资方案。增资方案是对增资工作进行统筹计划安排的说明性文件,制订科学合理、切实可行的增资方案,是整个增资工作开展的核心。为保证增资工作依法合规、有序高效推进,在获悉增资需求时,产权交易机构应积极介入增资方案的设计以及修改完善过程中,为融资企业及其股东提供政策咨询等相关服务。

二是受理增资申请。在前期准备工作完成后,融资企业向产权交易机构提出增资申请并按规定提供相关材料,产权交易机构对增资材料的齐全性和合规性进行审核,重点应关注增资行为的决策审批程序是否完备。

三是发布增资信息。对增资材料进行审核后,产权交易机构在其网站和相关媒体发布增资信息,公开征集意向投资方。信息发布期限根据融资方需求确定,一般不少于40个工作日,若国资管理另有规定的从其规定。

四是登记投资意向。增资信息发布期间,意向投资方可到产权交易机构查阅增资项目相关材料。在规定的期限内,有意投资的意向投资人向产权交易机构提出投资申请并提交相应材料,产权交易机构对提交申请的意向投资方信息进行详细登记,并将登记情况及时通知融资方。在此期间,产权交易机构还应配合融资企业对意向投资人资格进行审核,同时按照约定方式推动投融资双方开展尽职调查。

五是协助选定投资方。公告期满,根据征集到的符合条件的意向投资人数量,产权交易机构应按增资公告约定的方式,协助融资方择优确定投资人,通常采用网络竞价、综合评议、竞争性谈判等方式。

六是资金结算及增资结果公示。投资人确定后,由产权交易机构组织交易各方签订《增资协议》并在规定时间内出具《增资交易凭证》,协助交易各方进行增资有关款项的结算,对外公示增资结果。

(三)产权市场开展增资业务的总体情况

早在32号令出台之前,产权市场即围绕企业增资业务开展了积极探索,并取得一定效果。例如,2007年,武汉光谷联合产权交易所先后完成湖北省医药集团公司增资扩股改制项目、湖北省种子集团公司增资扩股改制项目;2008年,山东产权交易中心完成潍坊亚星集团增资扩股项目;2012年,甘肃省产权交易中心完成甘肃陇神戎发药业股份有限公司增资扩股项目。这些项目的顺利完成,为全国产权市场的建设发展积累了宝贵经验,也为国资监管部门制定增资业务进场交易政策提供了有益参考。

32号令发布之后至2018年,各级国有企业采用现金增资等方式通过产权市场完成增资,募集资金总额达4677.69亿元,企业增资业务呈现快速发展的态势。

图1.1  产权市场服务企业增资情况(2016~2018)

年度

从事增资业务交易

机构数量(家)

交易宗数

(宗)

募集资金总额

(亿元)

2016

29

209

806.78

2017

30

427

1462.21

2018

34

614

2409

合计

——

1250

4677.99


图1.2  32号令发布之后产权市场增资业务交易额变化情况

具有影响力的增资业务案例不断涌现。例如,中石化川气东送天然气管道有限公司增资项目通过产权市场成功引入中国人寿保险股份有限公司和国投交通控股有限公司,融资总金额达到228 亿元,成为32 号令发布以来单笔融资金额最大的项目。又如,东方航空物流有限公司增资项目通过产权市场引入德邦、普洛斯等行业龙头企业作为战略投资者,引入联想、绿地等民营资本作为财务投资者,同时引入核心员工持股形成利益共同体,在引进各类社会资本后,重点推进三项制度改革,经营效率显著提升,利润总额同比增长62.78% 。再如,华龙证券股份有限公司增资项目先通过产权市场竞价确定增发价格后再通过新三板市场完成结算,最终募集资金96.22亿元,不仅兼顾了融资方国有企业、金融企业、新三板挂牌企业等属性,而且创造了2016年度中国新三板挂牌企业定向增发的新纪录,实现了产权市场与新三板市场的跨市场对接。

二、产权市场在增资业务中发挥的功能

作为中国资本市场的重要组成部分,产权市场在规范交易、源头防腐、发现投资人、价值发现、助力混改、服务国有企业进军战略性新兴产业、服务拟上市企业融资等方面均发挥了重要作用,有效推动了各类资本融合发展以及产权制度改革。

(一)规范交易

产权市场“公开、公平、公正”的平台属性,客观上要求交易机构必须坚持规范化操作。

第一,在党中央、国务院相关政策指引下,国务院国资委等中央部委、以及地方政府部门,陆续出台了一系列关于产权交易以及相关要素交易的制度规则体系,确保产权市场的有序运行和规范操作。

第二,在发展过程中,产权市场始终严格执行《公司法》、《企业国有资产法》、《企业国有资产交易监督管理办法》等有关法律法规,确保各项交易始终在法律规定和允许的框架内进行,确保各项业务有规可依、有据可查;同时,产权市场始终将业务创新控制在国家法律法规允许的框架内,杜绝参与国家明令禁止的交易活动,有效维护了市场的持续健康发展。

第三,按照制度先行的原则,产权市场根据各类业务特点,建立起一整套层次完备、内容充实、条理清晰、切合实际的交易制度体系,涵盖业务制度、交易流程、审核机制、风险防控等业务操作的所有环节,不仅规范自身运营,也规范参与交易各方的交易行为,确保了市场运行的制度化、标准化和规范化。

第四,产权市场通常由各地政府批准设立,其交易行为受到国资、财政、金融及相关部门的有效监管。产权市场始终严格落实各项监管要求,并建立起完备的外部监督机制,例如接受国务院国资委牵头的五部委综合评审、接受中国企业国有产权交易机构协会的自律管理、全面接入监管部门信息化监测系统等,确保各类交易规范开展。

(二)源头防腐

产权市场公开、透明的特性,从根源上杜绝了增资业务开展过程中的利益输送和国有资产流失,从源头上防止了腐败。其一,产权市场按照“信息公开、规则公开、流程公开、结果公开”的原则,项目挂牌时在网站上将交易规则、项目情况、融资方情况、投资方资格条件、增资条件、遴选方案等项目信息进行全面公示,项目成交后又将投资方名称、投资金额、持股比例等情况进行详细公示,确保各级政府、新闻媒体和社会各界的广泛监督,保障了社会公众的知情权和参与权,实现了融资方公开规范的引资,投资方公平合法的投资,监管方公正高效的审批,有效遏制了增资过程中存在的暗箱操作、商业贿赂等问题。其二,产权市场全方位的信息披露制度以及精细的投行服务措施,不仅能为融资方寻找到优质投资人,而且最大限度提升了融资方的市场价值,将增资过程中的“行政审批定价”转化为“市场决定价格”,有效避免了人为因素对价格的干扰,确保了增资业务的阳光交易。

(三)发现投资人

丰富的投资人资源是促进交易活跃的重要因素,而发现投资人、促成项目和投资人匹配则是产权市场作为资本市场的本质功能之一。

首先,各产权交易机构通过优化网站页面、打造电视直播节目、加强自媒体内容建设等多种方式全方位立体地推介项目,吸引潜在投资人,取得很好的宣传效果。

其次,近年来,为适应新形势和新任务的要求,各产权交易机构专门在网站设立项目推介专区,例如“混改专区”、“双百行动专区”等,融合政策法规、业务规则、业务流程、服务体系、项目公告等内容,及时对各类信息进行聚集和筛选,有利于投资人快速获知项目信息,详细了解交易规则,有效提高项目推介的针对性和有效性。

第三,各产权交易机构积极开展线下推介活动,例如组织召开项目专场推介会或项目路演活动,现场解答投资人疑问,推动交易各方充分沟通与交流,为项目和投资人精准匹配奠定基础。

第四,产权市场持续推进信息联合发布机制,例如运用“中国产权行业信息化综合服务平台”、“京津冀产权市场联合信息披露平台”、“产权交易报价网”等平台联合发布项目信息,打破了地域的限制,把项目信息的辐射范围扩大至全国乃至全球,在信息发布和项目推介方面形成强大合力。

第五,部分交易机构利用多年来集聚众多优质投资人资源的优势,专门打造投资人管理系统,根据投资人所处行业和投资偏好对其进行分类,同时结合项目特点开展精准推送,实现了项目与投资人之间的高效匹配。例如,“北交汇投”平台为投融资双方搭建了集资源汇聚、信息分析、精准匹配等功能为一体,以线下投行化服务为支撑的一站式信息服务,目前已聚集和发展投资人达到42000家,覆盖投资机构7435家,在促成项目和投资人精准匹配、提升项目成交率、提高工作效率方面发挥了重要作用。又如,“e交易”平台致力于建立以交易双方信用为基础的大数据体系,目前其网站会员已超过5万家,在项目营销包装、渠道推广、交易撮合等方面取得实效。

(四)价值发现

产权市场的价值发现功能主要体现在两个方面,一方面是通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制,形成能真实反应市场供求关系的价格;另一方面是通过广泛的信息传导,最大限度披露和推介项目,并通过科学的遴选方式为融资方匹配到在资源、产业链、市场拓展、经营管理等方面均能产生协同效应的投资人,进而促进融资方经营业绩的提高和价值的提升。

在推动市场价格的形成方面,根据国务院国资委产权局披露的数据,2017年1-11月,全国国有企业通过产权市场完成的增资项目平均溢价率为13.26%,具备中央企业增资业务资质的京沪两地交易所的模拟市盈率分别为25.32倍和8.58倍[⑦];2018年1-10月,全国国有企业通过产权市场完成的增资项目平均溢价率为14.8%、具备中央企业增资业务资质的京沪两地交易所的模拟市盈率分别为40倍和26倍[⑧],各项体现市场运行效果的指标均保持较好水平。

图2.1  2017年部分交易机构增资业务开展情况(1~11月)

交易机构名称

成交宗数(项)

融资总额

(亿元)

溢价率

进场后模拟

市盈率(中位数)

北京产权交易所

73

483.52

15.89%

25.3

上海联合产权交易所

45

294.65

2.12%

8.74

天津产权交易中心

5

16.25

1.84%

93.94

重庆联合产权交易所

5

3.96

35.19%

23.28

山东产权交易中心

6

22.08

88.89%

41.47

武汉光谷联合产权交易所

3

12.08

100.52%

116.94

深圳联合产权交易所

6

5.39

13.68%

15.44

南方联合产权交易中心

3

0.91

17.23%

77.61

合计/平均

146

838.84

13.26%

14

图2.2 2017年中央企业通过京沪交易所增资情况(1~11月)

交易机构名称

挂牌宗数(项)

成交宗数(项)

融资总额(亿元)

溢价率

模拟

市盈率

北京产权交易所

71

48

400.2

14.48%

25.32

上海联合产权交易所

54

28

212.25

2.05%

8.58

合计/平均

125

76

612.45

7.65%

——

图2.3  2018年部分交易机构增资业务开展情况(1~10月)

交易机构名称

成交宗数(项)

融资总额

(亿元)

溢价率

进场后模拟

市盈率(中位数)

北京产权交易所

95

320.79

18.1%

22

上海联合产权交易所

46

134.61

22.6%

33

浙江产权交易所

5

35.1

534.2%

18

重庆联合产权交易所

6

29.9

306.9%

24

山东产权交易中心

7

24.74

68.6%

25

云南产权交易所

3

190.1

6.3%

52

合计/平均

214

819.9

14.8%

——

图2.42018年中央企业通过京沪交易所增资情况(1~10月)

交易机构名称

挂牌宗数(项)

成交宗数(项)

融资总额(亿元)

溢价率

模拟

市盈率

北京产权交易所

96

64

261.26

14.5%

40

上海联合产权交易所

37

26

93.56

7.7%

26

合计/平均

133

90

354.8

13.3%

——

在促进融资方经营业绩提高和价值提升方面,产权市场深度参与方案设计、项目推介、投资方遴选等关键环节,综合考虑“价格因素”和“其他因素”在选择投资人过程中产生的实际影响,研究推广科学合理的组合评判工具供融资方使用,不仅及时为融资方筹集到发展所需资金,还为融资方寻找到在可持续发展方面具有协同效应的合作伙伴,从而达到“1+1>2”的最优效果。例如,2016年9月,中国电子信息产业集团旗下的深圳中电国际信息科技有限公司(以下简称中电港)通过产权市场完成增资,募集资金3.3亿元,引入世界第三大电子元器件分销商、台资上市公司——大联大商贸公司等3家投资者。借助新股东在资源、产业链、客户、市场拓展等方面的优势,2017年,中电港销售规模达135亿元,同比增长32.35%,增资后企业的经营成效得到显著提升。又如,2017年,中粮集团旗下的中国茶叶有限公司(以下简称中国茶叶)通过产权市场引入厚朴基金、中国人寿财产保险股份有限公司、三井物产株式会社等战略投资人,同时按照“场内场外一致、同股同价”的原则完成员工持股,形成完全市场化的运营管理机制。增资后的半年时间,中国茶叶营业收入增长13%,利润总额增长33%,中国茶叶在市场竞争较为激烈的茶叶销售行业焕发了新的生机和活力。再如,中国冶金地质总局旗下的正元地理信息集团股份有限公司先后两次通过产权市场增资,2017年第一次增资每股价格为2.99元,2018年第二次增资时已经提升至3.86元,短短一年时间内,每股价格增长29.1%,再次佐证了产权市场的价值提升功能。

(五)助力混改

党的十八大,尤其是十八届三中全会以来,国家积极推进国企混合所有制改革,在此过程中,产权市场按照党中央、国务院的部署和国务院国资委的要求,充分发挥资本市场功能,深度参与了这场以全面深化改革和实现国有企业高质量发展为目标的伟大实践,在放大国有资本功能、优化法人治理结构、提升国有经济活力和竞争力等方面发挥了重要作用。

一方面,产权市场服务国有企业“引水入渠”,引入非国有资本,推动混改由外向内展开。以2018年数据为例,产权市场通过产权转让和增资两种方式助力1346家国有企业完成混改,同比增长21.81%,共计引入社会资本2328亿元,同比增长30.71%。其中,以增资方式完成混改项目290项,同比增长34.26%,融资金额1263亿元,同比增长57.98%[13],项目数量和交易规模都呈现大幅增长的态势。同期,北京庆丰餐饮公司、中国电信天翼电子商务公司、天津市华博水务公司、广东省长大公路工程公司、丰润生物科技股份有限公司等一批社会影响力广、示范效应强的增资项目通过产权市场完成混改,引起国内外资本市场的高度关注。

另一方面,产权市场服务国有企业“放水入海”,积极控股、参股非国有企业,推动混改由内至外展开。32号令发布以来,产权市场助力232家国有企业投资入股非国有企业,国有资本投资总额近275亿元[14],在加快国有资本与社会资本融合的同时,达到以更小的国有资本撬动更大社会资本的目的,充分发挥了国有资本在整个国民经济布局中的杠杆作用,实现了国民共建、共生、多赢。

(六)服务国有企业进军战略性新兴产业

近年来,以新一代信息技术、新能源、新材料、节能环保、高端装备制造为代表的战略性新兴产业企业,为实现更好更快发展,纷纷进场寻找战略或财务投资者。2017年底,中国三峡新能源有限公司(以下简称三峡新能源公司)通过产权市场增资扩股,成功引入8家综合实力雄厚的投资者实现混改,募集资金117.46亿元,成为近年来中国新能源企业规模最大的股权融资事件。增资后,三峡新能源公司的经营发展按下“快进键”,2018年盈利28.91亿元,同比增长25%[15],再创历史新高;后续改革也步入快车道,目前其股份制改造正在稳步进行,已初步具备IPO上市条件。可以预见,今后,三峡新能源公司将在促进我国清洁能源产业升级中发挥更大更重要的作用。2019年,中国科学院长春光学精密机械与物理研究所(以下简称长光所)和中国科学院上海光学精密机械研究所(以下简称上光所),以“中国首套高端光刻机曝光光学系统”部分发明专利所有权作价10亿元参与北京国望光学科技有限公司(以下简称国望光学)增资;同时,依据《中华人民共和国促进科技成果转化法》,长光所和上光所将所持股份的50%奖励给研发团队,实现对核心技术团队的股权激励。该项目的顺利完成,具有重要意义:第一,对国望光学来说,通过此次增资实现混改,在优化股权结构的同时引入在光刻机研发领域处于国内领先地位的长光所和上光所,及时带入国望光学发展所需的关键技术,同时完成对核心技术团队的股权激励,有利于国望光学在国产光刻机系统研发和产业化生产领域做强做优做大;第二,对产权市场来说,该项目是首个以无形资产作价入股且同时实现股权激励的项目,打通了重大科技专项从研发到实现商业化、产业化完整的科技创新链条,是产权市场在构建成熟的科技成果转移转化体系方面做出的有益尝试;第三,对我国集成电路高端装备制造行业来说,国望光学和上光所、长光所的强强联手,有利于高端光刻机实现量产,突破了制约我国光刻机产业化的“卡脖子”问题,对于提升我国集成电路高端装备制造的国产化能力具有重要作用。

(七)服务拟上市企业融资

产权市场的交易方式是众多产品的一次性交易,通常是为使用而买、为混合或调整而卖,具有长尾市场的显著特征。这一特征决定产权市场不仅可以涉及多个领域的众多交易品种,还可针对企业产权的不同发展阶段乃至整个生命周期提供全流程服务[16]。针对拟上市企业来说,证券市场并不能为其解决上市之前的融资与改制问题,而产权市场恰恰能提供相关服务。因此,近年来,部分国有企业上市之前,为优化股权结构、满足上市条件,积极通过产权市场开展资本运作。2013年,产权市场协助绿地集团制定“先增资扩股、后借壳上市”的“两步走”方案,首先通过增资为绿地集团募集资金117.29亿元,顺利引入5家战略投资人,增资后绿地集团市盈率为11.7倍,超过证券市场同类公司的同期水平(万科地产集团同期市盈率为5.9倍);2015 年6月,绿地集团成功借壳上市(股票代码:600606),资产估值655 亿元,为新老股东带来较好收益[17]。2016年9月,招商公路通过产权市场募集资金105亿元,成为32号令发布后首个进场央企增资项目;2017年12月25日,招商公路换股吸收合并华北高速公路股份有限公司,并成功上市(股票代码:001965),对于提升交通运输行业的经济运行效率具有重要意义。

三、下一步产权市场做好增资业务的工作思路

(一)增强法治意识,切实防范交易风险

资本市场,法治当先。为更加规范有序的开展企业增资业务,产权市场一要始终认真贯彻落实中央经济、金融工作会议要求,要不断增强依法决策、依法经营、依法管理意识,切实防范市场系统性风险;二要严格落实各项监管要求,从业务审核、会员管理、档案管理、内部控制等多方面入手,将风险防控工作有效融入到日常经营和业务活动中,持续推进自律与风险防控体系建设;三要切实做好增资业务和金融属性业务、商品交易等创新业务之间的风险隔离,确保产权市场开展国有资产交易的规范性和公信力;四要按照监管部门要求,进一步完善增资交易规则,规则的制定既要符合监管要求,又要贴合市场需求,既要强调依法合规,又要体现增资业务特点。

(二)完善服务能力,深化增资业务参与度

在存量股权转让过程中,通常是出价高者成为受让方。与此不同的是,在增资业务开展过程中,价格并不是唯一的决定因素,新的投资方与融资方是否具备较强的战略协同,也是交易中应予以重点关注的因素。关于如何选择投资方的问题,2019年3月,在北京召开的混改专题研讨会上,国务院国资委彭华岗秘书长提出“同心、同向、同力”的原则。“同心”强调各股东方对企业的改革发展要有共同理念、要有共同的事业追求;“同向”强调各股东对企业混改之后的发展方向要始终保持一致;“同力”强调各股东在人才、技术、管理和各种资源上,要优势互补,形成合力。

在今后增资业务的开展过程中,产权市场应牢牢把握以上原则,不断深化增资业务的参与度,一要组建投行服务团队,不断提升从业人员的知识水平,尤其应加强对资本市场相关政策法规和交易规则的学习,增强平台的投行服务能力;二要积极参与前期方案的设计,在投资方资格条件、增资条件、遴选方案等重要环节的设置中,从产权市场的角度为融资方提供科学合理的建议;三要积极参与投资方的遴选,在为融资方提供全程服务的同时,对交易的合规性进行见证和监督;四要进一步优化投资人评价模式,研究推广合规有效的组合评判工具供融资方使用,提升交易过程的公正性、科学性和有效性;五要利用市场化方式协助融资方解决好国有企业管理层和员工持股等方面的问题,为企业增资以后的高质量发展提供保障。

(三)加快信息化建设,进一步提升交易效率

近年来,互联网和大数据等新技术的大量应用,给包括产权市场在内的资本市场带来了新变革,产权市场要充分认识这一现状,应继续加强“互联网+产权市场”网络生态体系建设,充分利用信息化手段为各类市场主体提供便捷高效的服务。

一要高度重视大数据、云计算、移动互联、人工智能、区块链等技术的开发和运用,高起点、高标准提升行业信息化水平,强化信息安全保障;二要继续增强信息披露和项目推介功能,不断扩大信息覆盖面,提升市场关注度;三要继续加强投资人数据库建设,进一步提升项目和投资人匹配的精准度;四要充分利用信息技术对原有的业务功能予以完善和创新,改善用户体验,促进项目价值的提升;五要加强对交易数据的研究和应用,力争在数据服务方面形成新的应用成果,为各类项目评估、定价提供客观依据,为政府部门决策和各类国有企业经营管理提供有力支撑。

(四)完善服务体系建设,实现合作共赢

产权市场要按照成熟资本市场的标准,以服务实体经济和实体企业为根本出发点,不断完善服务体系建设。一方面,各交易机构应坚决摒弃“相互封闭、各自为战”的非市场化理念,要立足共同利益,着眼长远发展,加强与同业机构的磋商,主动创建包容合作、互利共赢的环境氛围和市场态势,树立产权市场的整体形象,推动行业可持续健康发展。另一方面,产权市场要继续增强会员的中介服务能力,在产权交易机构公开征集意向投资人的基础上,由专业会员重点做好对主要投资意向方的定向信息推送工作,同时创新价值揭示和交易撮合方式,促进交易的活跃、价值的发现和效率的提升;同时,要邀请相关专家尽快组成高水平顾问团队,推动其充分发挥“智囊团”和“智库”的作用,为投融资双方提供顾问咨询等投行化服务。



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